Пшеница будущего. особенности российского фьючерсного рынка зерна
Частные инвесторы приобретают все более много возможностей по работе на товарном рынке. Около месяца назад были запущены торги фьючерсами на зерно на Национальной товарной бирже.
Так, у инвесторов стало возмможно играть на перемещении цен на зерно. Но, пока данный сектор не отличается высокой ликвидностью, а заигравшийся инвестор может оказаться владельцем состава пшеницы.
9 апреля на Национальной товарной бирже (НТБ) начались первые торги фьючерсными договорами на пшеницу. Появление фьючерсных контрактов на товары, по словам исполнительного директора ФК «Открытие» Евгения Данкевича, позволяет денежным инвесторам трудиться с этими классами активов, каковые ранее им были недоступны.
В случае если акции личный инвестор имел возможность легко купить на биржах, то приобретение зерна, сахара, топлива и т. п. постоянно сопровождалось определенными техническими и технологическими трудностями. Не говоря уже об извлечении прибыли из роста либо падения цен на эти товары.
Как вычисляет аналитик ИГ «Капиталъ» Марина Самохвалова, в условиях растущего спроса на зерно в мире, увеличения интереса к биотопливу, и рекордных цен на горючее спада цен на зерновые не будет. С июня по декабрь прошлого года цены на зерно в мире выросли в 1,6 раза, с $185 до $300/т.
В марте нынешнего года цены поднимались до $450/т. Но к настоящему времени возвратились к отметке $300/т. Наряду с этим цены на русском рынке во многом повторяют перемещение цен на мировом рынке, поскольку неспециализированный рост спроса на зерновые затрагивает и Россию.
Но для внутренних стоимостей существует и последовательность значительных ограничений.
Как отметила аналитик ИФК «Солид» Евгения Талалаева, «существующая отличие в цене в пользу внутреннего рынка зерновых есть всего лишь следствием замечательных регулирующих рычагов нашей страны — оградительной таможенной государственных интервенций и пошлины». На данный момент интервенции осуществляются на уровне 5 тыс. руб/т ($210/т), в то время как июльские договора котируются по цене более 6,6 тыс. руб/т (около $280/т).
Но уже сентябрьские договора торгуются по цене 5,7-5,8 тыс. руб. ($240-$245/т). По оценке Е. Талалаевой, цены в скором будущем стабилизируются, а в конце сезона вероятен кратковременный рывок вверх под влиянием складывающегося недостатка.
На данный момент участники рынка имеют возможность заключать сделки с двумя типами контрактов — с поставкой на условиях FOB (на борт судна) в порту контракты и Новороссийск с поставкой EXW (на элеваторе) в Южном федеральном округе. Торгуются договора с тремя сроками выполнения — в июле, ноябрь и сентябрь, пшеница 3 и 4 класса.
Как отмечает Людмила Тодуа, «потенциальным участникам рынка направляться обратить внимание, что срочные договора на зерно — поставочные». Это указывает, что при доведения договора до поставки клиент договора возьмёт в собственность вагон зерна, а продавец договора, соответственно, обязан это зерно поставить.
Как поясняет госпожа Тодуа, дабы избежать этого «до периода выполнения договора, нужно заключить офсетную сделку, другими словами сделку, противоположную открытой позиции».
Обычный договор образовывает 65 т зерна (1 вагон). Но при поставок на условиях EXW поставочная партия кратна 520 т либо 8 договорам.
Как пояснил председатель совета директоров НТБ Сергей Наумов, это указывает, что в случае если у участника рынка на момент поставки открыта позиция на 9 контрактов, то он возьмёт зерно только на 8 контрактов. Один договор будет оплачен исходя из цены закрытия.
При 7 контрактов все они будут принудительно оплачены деньгами. При договора на условиях FOB поставочная партия кратна 3 тыс. т.
Механизм получения прибыли подобен работе с другими срочными инструментами. При приобретении договора платится гарантийное обеспечение. Его минимальная величина образовывает 58,5 тыс. руб. (по договору с поставкой на условиях EXW) и $2,4 тыс. (FOB).
При текущих стоимостях большое плечо образовывает 1:6-1:7 в зависимости от срока выполнения договора. При росте цен на зерно обладатель договора на приобретение зерна будет получать выигрыш пропорционально внесенному обеспечению.
Но при понижения стоимостей гарантийное обеспечение может скоро обнулиться. Исходя из этого брокеры рекомендуют ограничиваться меньшим плечом 1:3-1:4 дабы избежать принудительного закрытия контрактов при негативного трансформации стоимостей.
Значительным ограничением для работы в этом сегменте срочного рынка есть его низкая ликвидность. Количества торгов по каждому из контрактов редко превышают 10 миллионов рублей. Число сделок не превышает 10 в сутки, а число открытых позиций кроме этого не превышает 10 контрактов.
Согласно точки зрения Е. Данкевича, сказать о ликвидности возможно будет тогда, в то время, когда данный сектор будет составлять не доли процента от количества рынка, открытых позиций, спроса по договорам на индекс РТС, а, к примеру, 5-10% от этих показателей. Другими словами в то время, когда открытые позиции и обороты будут исчисляться сотнями миллионов рублей.
До тех пор пока еще до поставок сделки не доводили. Выполнение первых контрактов должно случиться 25 июля. По словам С. Наумова, при приближении к дате выполнения будет возрастать гарантийное обеспечение поставок.
За 2 дня до выполнения договора гарантийная маржа будет увеличена в 1,5 раза. В последнюю торговую сессию, на которой будет выяснена цена выполнения фьючерсов, планируется расширить обеспечение в четыре раза по отношению к начальному.
Это сделано для гарантирования выполнения сделок по расчёту и поставке за зерно, на каковые отводится 15 дней.
В последний сутки будут определяться и конкретные агенты сделок. Будут определяться и элеваторы, на которых будет происходить передача товара.
Причем, как отмечает С. Наумов, направляться обратить внимание, что итоговая цена приобретения зерна может различаться от установленной на бирже. В зависимости от удаленности элеватора от порта Новороссийск к данной цене будет использоваться скидка либо надбавка, которая не превысит 5% от биржевой цены.
В. Гайдаев, Д. Ладыгин, «Коммерсантъ»
